Desempenho do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da Bolsa de Valores de São Paulo sob a ótica do Índice de Sharpe DOI – 10.5752/P.1984-6606.2012v12n28p75

Resumo

Este artigo tem como objetivo avaliar, por meio de testes estatísticos, se o Índice de Sharpe (IS) do ISE é semelhante ao Índice de Sharpe de outros índices de mercado. Em outras palavras, esta pesquisa buscou investigar, entre dezembro de 2005 e novembro de 2009, se o retorno ajustado ao risco – mensurado através do Índice de Sharpe – do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), que é composto por empresas reconhecidamente comprometidas com a responsabilidade socioambiental, é estatisticamente igual ao retorno ajustado ao risco de outros índices de ações da Bovespa cujos critérios de seleção não levam necessariamente em consideração a prática da Responsabilidade Social Corporativa. Para tanto, no cálculo dos IS mensal de cada índice de mercado utilizou-se como taxa livre de risco o CDI. Os resultados mostram que não há diferenças significativas entre os Índices de Sharpe do ISE, do Ibovespa, do IBrX, do IBrX-50 e do IGC no período estudado. Os resultados também sugerem a existência da Hipótese da Eficiência de Mercado (HEM), pois se um mercado é eficiente ele não permite que um investidor obtenha retornos acima da média sem incorrer também em riscos maiores, já que todos os ativos estariam com seus preços em equilíbrio.